Le cartolarizzazioni sintetiche permettono alle banche di trasferire il rischio di credito mantenendo i prestiti in bilancio. Un’analisi pubblicata sul blog della BCE il 2 settembre 2026 esamina un mercato i cui volumi sono quasi triplicati dal 2021.

Il capitale liberato

Il trasferimento del rischio può ridurre il capitale assorbito e lasciare spazio a nuovi finanziamenti. Ma il collegamento non è automatico: nelle stime presentate, a maggiori emissioni si associa un aumento contenuto del credito alle imprese, insieme a una risposta più marcata dei dividendi.

Le esposizioni da seguire

L’operazione sposta parte del rischio verso chi vende protezione. Contano quindi la solidità delle controparti, il rinnovo della copertura e la leva degli intermediari. Il lavoro degli autori invita a valutare insieme efficienza del capitale e resilienza finanziaria. L’espansione delle operazioni non va interpretata, da sola, come prova di un aumento equivalente delle risorse destinate all’economia reale.